中信证券研报示意，香港舒适币正当化鼓吹舒适币产业链赓续膨胀，细分门径束缚延迟，咱们看好RWA（本质宇宙资产）刊行方、揣测打算/期间扶植就业提供商、跨境支付企业三者当先受益，无情温雅RWA刊行、金融IT、跨境支付行业投资机遇。同期，当今客不雅存在RWA一二级市集机制有待完善、金融IT需求待法案落地后不雅察、舒适币跨境支付监管等问题，咱们看好舒适币产业跟随有关立法、法例进一步完善后的良性发展。

　　计较机｜舒适币机遇挑战三问三答：产业互联网之金融篇

　　香港舒适币正当化鼓吹舒适币产业链赓续膨胀，细分门径束缚延迟，咱们看好RWA（本质宇宙资产）刊行方、揣测打算/期间扶植就业提供商、跨境支付企业三者当先受益，无情温雅RWA刊行、金融IT、跨境支付行业投资机遇。同期，当今客不雅存在RWA一二级市集机制有待完善、金融IT需求待法案落地后不雅察、舒适币跨境支付监管等问题，咱们看好舒适币产业跟随有关立法、法例进一步完善后的良性发展。

　　▍问题一：哪些资产有赴港RWA后劲，哪些问题仍待贬责？

　　据RWA.xyz统计，适度2025年7月6日，大众已上链RWA资产总市集限制达到248.3亿好意思元。 1）机遇方面：咱们合计算力中心、泊车场收益权为代表的更多什物质产，贸易单子、信用债、碳信用额、资产治理居品为代表的更多金融居品，以及学问版权/IP、本色资产为代表的无形资产有成为RWA上链底层资产的后劲。2）挑战方面，大陆企业在港RWA资产收益权出境监管细目仍待明确；RWA私募认购情景未能公开辟行弘扬其低资本融资和拓展中小投资者客群的上风；无形资产RWA面对市集流动性有限和往日收益权不确定等问题。

　　▍问题二：传统金融机构怎么参与舒适币产业链，有何IT系统矫正契机？

　　传统金融居品代币化进度加快：据汇丰银行官网，汇丰银行（香港）已于2025年5月推出企业进款代币化居品；据中原银行（香港）官网，公司于2025年推出“中原港元数字货币基金”；据国泰君安国际官网公告，2025年6月国泰君安国际完成可提供凭空资产交往就业的增强1号牌升级。1）机遇方面，咱们看好银行、证券、基金公司行使传统业务鸿沟积贮的客户天资切入舒适币刊行、托管以及数字资产交往就业链，银行数币账户、交往计帐、监管报送等IT系统功能模块，以及券商用户端APP、支付计帐系统有望迎来新建、升级机遇。2）挑战方面，舒适币正当化可能影响传统银行存贷款及搭理居品销售业务；当今香港舒适币法案未致密运转实行，咱们瞻望最早2025Q4有成限制IT订单落地；是否有满盈投资者特意向通过券商渠谈购买代币化资产仍待不雅察。

　　▍问题三：舒适币应用在跨境支付场景的潜在机遇？

　　跟随舒适币金融监管问题的进一步明晰，舒适币往日有望在跨境支付场景应用，或带来终端与资本两方面变化。舒适币链上转账的Gas用度约为0.5-5好意思元/次，舒适币、法币兑换资本约为交往金额的0.1%，时效性可箝制在10分钟以内，相较于传统跨境支付情景，费率、终端均有所优化。1）机遇方面，传统跨境支付脚色正在温雅舒适币发展契机，跨境支付公司有望以舒适币刊行、交往、作念市等脚色参与舒适币跨境结算链条，主理跨境支付活水提高机遇。2）挑战方面：舒适币如应用于跨境支付，对企业而言面对无法享受出口退税政策、企业融资政策等问题。

　　▍风险成分：

　　大众凭空资产行业监管超预期箝制行业发展；大陆公司赴港RWA受到更严格监管；跨境支付监管超预期；舒适币算法或底层机制失效导致币值脱钩影响市集信心；金融系统IT增量需求不足预期；RWA、跨境等舒适币新应用场景落地不足预期；行业竞争加重。

　　▍投资策略：

　　尽管舒适币的发展仍然存在不确定性，但在地缘博弈配景下，仍需充分怜爱怎么策略布局数字宇宙的金融弁言，主理舒适币正当化带来的有关产业链受益方投资机遇。无情要点温雅以下投资标的：1）已在港落地RWA神态，有自有资产上链新机遇或能提供平台型就业的企业；2）行为揣测打算/期间扶植方开云kaiyun官方网站，有望参与金融机构舒适币有联系统缔造的金融IT公司。3）行为跨境支付就业提供方，有望推出舒适币有关业求已毕外洋活水、费率提高的支付IT公司。