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2025 年11月的中山时光奇遇游乐土，一台体态生动的绳驱 AI 机器东谈主正忙着接待搭客：扫码下单后，它精确铲起爆米花、稳稳抓取饮料，全程无需东谈主工搅扰，还会笑着奉上祝贺 —— 这便是寰球首个绳驱 AI 机器东谈主零卖事业店 “机器东谈主 MART” 的开业现场。
文旅装备龙头金马游乐（300756.SZ）与具身智能领军企业星尘智能的这场深度绑定，不仅让 “AI + 文旅” 从主见走进推行，更以 “手艺 + 场景 + 老本” 的三重协力，重塑了传统文旅企业的成长旅途与估值逻辑，成为A 股市集科技赋能传统产业的水灵样本。
相助中枢价值：让好手艺找到好场景，让老产业昌盛新活力
左证中研普华产业磋商院发布的《2025-2030年中国数字文旅行业投资出息分析及供需预测呈报》，在文旅市集复苏与 “东谈主工智能 +” 政策的双重催化下，我国数字文旅市集范畴展望 2025 年将破裂 1.2 万亿元，2023-2030 年复合增长率达 24.7%，但 “手艺与场景脱节” 一直是行业痛点 —— 通用型 AI 机器东谈主难适配文旅场景的复杂交互，传统文旅企业又缺中枢手艺研发才能。金马游乐与星尘智能的相助，偶合买通了这谈堵点。
若是说星尘智能的绳驱手艺是 “好剑”，那金马游乐的文旅场景便是 “好鞘”。星尘智能首创东谈主来杰曾阐明，绳驱手艺效法东谈主类肌腱传动逻辑，既能已毕 0.03 毫米的力控精度，又能给与碰撞冲击力，安全性和生动性远超传统刚性机器东谈主，完好适配东谈主流密集的文旅场景。而金马游乐深耕行业数十年，事业过迪士尼、华裔城等头部客户，手合手主题乐土、景区、交易概括体的完整场景资源，更懂文旅运营的中枢需求。
这种 “手艺内核 + 场景进口” 的组合，让 “机器东谈主 MART” 从出身就自带交易化基因：7 闲居米的工整占地可快速部署，能售卖饮品、小食、文创等上百种商品，还能成为搭客争相打卡的 “新景点”。
更困难的是，这场面作并非肤浅的业务对接，而是基于老本纽带的计策共生。
在星尘智能 2025 年 11 月的 A++ 轮融资中，金马游乐通过产业基金管制东谈主时间伯乐参与投资，成为其雄壮计策鼓舞。加上蚂集中团三次领投、OpenAI 投资方 Bloom Advance Capital 加持的顶级老本背书，“投资 + 相助” 的情势既保险了金马的讲话权，又让其能深度分享手艺迭代红利，构建起难以复制的协同壁垒。
业务表情重塑：从 “卖装备” 到 “运餬口态”，增长弧线再升级
当 “机器东谈主 MART” 里的 AI 支配东谈主忙着接单时，金马游乐的业务转型也已悄然提速。汇聚 2025 年三季度亮眼功绩来看，这场面作正从短期增收、中期转型、永久生态三个维度，为公司注入持续动能。
短期来看，新业务已成为功绩增长的 “加快器”。公司三季报表现，2025 年前三季度营收 5.69 亿元，同比增长 23.76%；净利润 9040.87 万元，同比激增 456.47%，其中第三季度净利润更是同比暴涨 5058.03%，传统装备业务的矜重复苏为新业务提供了坚实基础。而左证相助探究，两年内千台级文旅机器东谈主将连接落地，参考星尘智能工业机器东谈主订单范畴，这有望为金马带来数亿元级别的营收增量，展望2026年新业务营收占比将迅猛增长，成为名副其实的第二增长弧线。
中期来看，业务结构正从硬件为主向软硬一体转型。永久以来，金马游乐以文旅装备制造为中枢，毛利率易受原材料价钱波动影响。相助后，公司切入高附加值的 AI 事业界限，造成装备销售、机器东谈主部署、运营事业买通的全链条措置有狡计。要知谈，文旅机器东谈主的软件及本体事业毛利率展望超 30%，显耀高于传统装备业务，这将持续优化公司盈利质料。同期，公司在建的金马数字文旅产业园已完成主体结构施工，翌日将承担智能化产物的研发制造，成为新业务的雄壮载体。
永久来看，金马游乐正从单一装备供应商，向 AI 文旅生态运营商改换。借助星尘的具身智能手艺，公司可迟缓拓展智能导览、千里浸式体验、健康监测等多元事业，笼罩文旅糟践全场景。
当今，“机器东谈主 MART” 已在中山试点考据得手，周末试启动时，孩子们围着机器东谈主意思端视，家长们拍照筹商，工程师则在一旁记载互动数据、优化算法 —— 从措置集中延迟、避障急停等小问题，到持续提高语音识别准确率和动作理解度，这套 “试点 - 优化 - 复制” 的情势，正为寰宇范畴化部署铺路。
估值逻辑重构：从 “传统制造” 到 “AI + 文旅”，溢价空间迟缓开释
若是说功绩增长是看得见的红利，那估值逻辑的重构则是更深切的价值提高。这场面作的中枢兴味，在于让金马游乐从传统文旅装备企业的估值体系中脱离，发达切入 “AI + 文旅” 的高估值赛谈。
现时 A 股旅游行业平均市销率约 8 倍，而接入 AI 手艺的文旅企业估值显耀溢价，头部 AI 文旅企业 PS 估值已达 11.1 倍。此前金马游乐的估值仍锚定传统制造，但跟着 “机器东谈主 MART” 落地、千台订单阐明，市集对其的知道正发生改变 —— 它不再是单纯的游乐才能制造商，而是手合手场景和手艺的 “AI 文旅玩家”。参考文旅机器东谈主行业 24.5% 的年均复合增长率，以及星尘智能的独角兽估值水平，金马游乐的合理 PS 估值有望提高。
三重逻辑撑持着这份估值溢价：一是手艺稀缺性，星尘智能是寰球唯独已毕绳驱机器东谈主量产的企业，金马算作其唯独文旅场景计策相助方，独享手艺落地的先发上风；二是场景操纵性，迪士尼、环球影城等头部客户资源组成自然壁垒，竞争敌手难以快速复制；三是生态成长性，翌日公司可从机器东谈主部署延迟至数据事业、本体运营等高附加值界限，成长天花板持续拓宽。
更雄壮的是，老本关怀度的提高正加快估值缔造。星尘智能的手艺交易化进展备受市集关怀，而金马算作其文旅场景的中枢相助伙伴与鼓舞，当然会持续受益于手艺光环。加上千台订单落地考据了交易情势可行性，市集对 “手艺落地难” 的疑虑渐渐破除，公司正参加 “订单 - 功绩 - 估值” 的正向轮回。
当中山 “机器东谈主 MART” 里的 AI 支配东谈主完成第一笔订单时，文旅产业的智能化转型也迎来了关节一跃。金马游乐与星尘智能的相助，既破解了手艺与场景脱节的行业痛点，又让传统文旅企业看到了 “制造 + 科技 + 运营” 的转型方针。
从功绩来看，公司三季度已已毕营收利润双爆发，传统业务根基褂讪；从计策来看，“文旅 + AI + 机器东谈主” 的赛谈布局收效初显，千台订单与数字产业园为翌日增长添砖加瓦。在政策维持与糟践升级的双重驱动下，这家文旅装备龙头正以手艺为翼，从 “卖装备” 向 “运餬口态” 全面升级。
关于投资者而言，短期可关怀 “机器东谈主 MART” 的运营数据与千台订单委派过程，中期追踪新业务营收占比与毛利率提高，永久则要点不雅察在 AI 文旅赛谈的生态化布局。科技赋能文旅的故事，正在从主见走向推行，而站在变革风口的金马游乐，有望成为这场产业升级中的最大赢家，为投资者带来永久价值呈报。
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