在AI发展的飞腾中开云kaiyun.com，PCB龙头胜宏科技（300476.SZ）可谓风头无两。

9月12日盘中，胜宏科技股价冲突了历史最高点，达到352.49元/股，欺压收盘，总市值达到2920亿元，捏续迫临3000亿元。

本年上半年，受AI快速发展带动，胜宏科技功绩大涨，其包摄于母公司通盘者的净利润21.43亿元，同比增长366.89%，其中，第二季度交易收入47.19亿元，同比增长91.51%；包摄于母公司通盘者的净利润12.22亿元，同比增长390.14%。

虽已录得强大涨幅，但市集对胜宏科技似乎还有更大期待。

近日就有市集听说称，高盛基于胜宏科技第二季度功绩及AI业务增长后劲，将其缱绻价从380元大幅上调至895元，将其2027年净利润预期从原预测值上调至270亿元‌。

不外，有接近高盛的机构东说念主士向21世纪经济报说念记者暗示，该听说作假，高盛方面并莫得发过关联研报。记者通过各大研报平台也未查到关联研报推行。

与此同期，另一家外资巨头却发出了对关联板块估值过高的担忧。

9月15日，胜宏科技跌2.95%，市值回落到2843亿元。

胜宏科技股价翻新高

自2015年在深交所上市后的前九年时辰里，胜宏科技的股价固然也处于舒适上升的经由，但全体涨幅很小，市值大多数时候王人在400亿元傍边的区间。

但本年以来，通过深度绑定英伟达等头部客户，胜宏科技已毕了股价与功绩的双重“飞升”。其股价从年头的41.54元/股暴增至最新收盘价352.49元/股，累计涨幅进步710%。

胜宏科技具备100层以上高多层板制造智商，是人人少数已毕6阶24层HDI居品大限制坐褥，及8阶28层HDI与16层随心互联（Any-layer）HDI技能智商的企业。把柄Prismark数据，公司位列人人PCB供应商第六名、中国内资PCB厂商第三名。

HDI是PCB高密度化先进技能的体现，具有高密度互连、高频高速、高踏实性等权贵上风，不仅需求量大价值量也高。早在2019年，胜宏科技首创东说念主陈涛就发现了AI算力对高端电路板的潜在需求，竖立了HDI（高密度互连板）行状部，这份前瞻性的计谋夙昔便为公司拿下人人显卡PCB市集约40%的份额。

2023年，胜宏科技切入英伟达的H系列AI加快卡，并于2024年Q4通过GPU200认证，在2025年景为英伟达Tier1供应商。2025年一季度，公司与英伟达的关联订单占比进步70%、市集份额超50%，成为英伟达人人AI产业链中枢伙伴。

当今，英伟达推出的GB200大王人弃取高阶HDI有缱绻，后续GB300也有很大可能会延续沿用这种技能。行业遍及合计，受益于英伟达AI劳动器出货量的快速增长，胜宏科技后续有望捏续出现井喷式的订单需求。

Prismark数据披露，受益于东说念主工智能发展及AI算力普及，HDI等高端品需求快速增长。人人HDI市集限制预测在2029年达到170.37亿好意思元，2024至2029年年均复合增速将达到6.4%，AI劳动器关联HDI的年均复合增速将达到19.1%。18层及以上PCB板2024至2029年年均复合增长率为17.4%，AI关联18层及以上PCB板2024至2029年年均复合增长率为20.6%，远远进步PCB行业平均增速。

在市集的乐不雅预期之下，胜宏科技股价不断创出新高，欺压9月12日，胜宏科技动态市盈率冲突103倍，而Wind电子元件的平均动态市盈率为56.36倍，中位数为51.01倍。

推动高价减捏

在胜宏科技股价不断走高时间，公司成本运作不断，控股推动及高管也驱动大手笔减捏。

5月底，胜宏科技公告，控股推动深圳市胜华欣业投资有限公司（以下简称“胜华欣业”）通过询价转让式样转让2572.93万股，占公司总股本的2.98%，询价转让价钱为65.85元/股，来往金额达16.94亿元。

7月，胜宏科技公告部分高管也驱动减捏，不及一个月，胜宏科技首创东说念主妃耦刘春兰、总裁赵启祥、副总裁陈勇、实行副总裁王辉、财务总监朱国强已完成减捏运筹帷幄，共计减捏237.12万股（占总股本0.2765%），共计套现超4.51亿元。

其中，刘春兰套现1.91亿元、赵启祥套现8171.01万元、陈勇套现1.04亿元、王辉1175.46万元、朱国强6246.76万元。

7月21日，公司又告示筹备港股上市事宜。胜宏科技称，这次上市融资主要用于扶持公司高端产能推广、智能化升级、AI算力过甚他前沿PCB技能研发，助力公司已毕人人快速推广的需求。据报说念，公司这次募资限制预测可达10亿好意思元（约合东说念主民币71.8亿元）。8月15日，胜宏科技推动大会审批通过了这次港股上市运筹帷幄。

值得一提的是，前年11月，胜宏科技曾启动再融资运筹帷幄，拟募资不超19亿元，投资越南栽种坐褥年产能15万泛泛米的东说念主工智能用高阶HDI居品，和泰国栽种坐褥年产能150万泛泛米的劳动器、交换机、花消电子等鸿沟用高多层PCB居品。8月底，该融资运筹帷幄取得证监会批复。

AI算力炒作现不合

胜宏科技的股价发扬，仅仅刻下AI题材股价狂飙的一角。

本年以来，与AI算力基建关联的产业链均捏续暴涨，除了胜宏科技场合的高端PCB板块除外，算作AI高速数据传输的“中枢通说念”的光模块鸿沟，股价狂飙幅度亦不遑多让。

本年以来，光模块行业的“易中天”三巨头——新易盛、中际旭创、天孚通讯股价分歧高涨了335.37%、243.12%、186.07%，最新市值分歧为3558亿元、4690亿元、1443亿元。

而近期，这些板块的捏续高涨，正在激发机构的担忧，“易中天”三巨头也出现了一定幅度的回调。

摩根士丹利就合计，尽管AI基础要害需求增长出路已经积极，但刻下市集温和水平或难以捏续。该板块的基本面利好已被等闲解析并充分反应在股价中，提议投资者在市集豪情兴奋时限制赢利了结。

摩根士丹利的严慎气派主要基于估值考量。该机构分析披露，新易盛和天孚通讯的估值已进步历史+1程序差水平，意味着基本面利好至少已被部分消化。比拟之下，中际旭创当今估值低于+1程序差水平。

从估值变化看开云kaiyun.com，自2025年头以来，中际旭创的前瞻市盈率从14倍上升至24倍，新易盛从8倍升至20倍。摩根士丹利合计，刻下市集共鸣已将新易盛视为人人第二大厂商且具备最好毛利率，这使得其进一步高涨空间有限。