8月27日至28日，华泰证券2025年秋季投资峰会在上海举行开云kaiyun.com，本届峰会以“接洽长久，破卷立新”为主题，对2025年下半程公共宏不雅环境与市集行情进行了探讨与预测。

　　华泰证券暗示，预计四季度国内流动性宽松环境仍较为明确，市集在阅历估值与心思竖立后，关贯注心将转向企业事迹的完了情况。举座而言，中国财富价值重估程度仍在络续，粗犷其永久重估趋势保持信心。

　　中国财富价值重估仍在演进之中

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红暗示，公共财富确立正缓缓酿成更多元化和分布化的趋势。国内方面，一系列求实政策推动经济企稳与市集信心归附，DeepSeek激发公共对中国科技改造后劲的重估，并在权柄、债券、汇率等财富价钱上缓缓演绎。跟着紧迫会议的召开，10月将成为不雅察中国经济下一个五年发展场所的紧迫政策窗口。中国正致力于推动经济增长样貌向破费为主的内需开动转型，转型告捷的要津在于络续推动深档次的结构改进。

　　在圆桌参谋步伐，华泰证券首席宏不雅经济学家易峘暗示，本年以来，国内愈加积极有为的财政政策丰富性向上预期，预计后续财政政策将以“润物细无声”的表情保持各种性。“十五五”开局之年，稳增长的政策态度有望络续。外洋方面，当今，好意思国关税政策对公共经济增长的冲击仍然可控，其中好意思元走弱对公共经济增长动能酿成较大的缓冲；往日好意思国或保持货币宽松政策，重叠外洋财政政策也趋于宽松，下半年公共经济增长仍有一定韧性。

　　易峘还提到，自1970年以来，好意思元历经五次疏导，面前投资者要警惕好意思元法币公信力的着落，在财富确立中以更绽放的格调、愈加积极确立有稀缺性的财富，包括股权财富。

　　关于往日一个季度市集眷注的话题，华泰证券推断所长处、固收行业首席分析师张继强暗示，四季度国内流动性宽松环境仍较为明确，市集在阅历估值和心思竖立后，关贯注心将转向事迹能否跟进。此外，“十五五”操办布局、反内卷政策鼓动、好意思联储降息等齐是市集值得关注的话题。

　　“面前股债性价比略有不停，在事迹尚待考证之时，债市受到的冲击有限。若股市延续颤动上行，板块契机将是决定赢输的要津；若高涨斜率变陡，则需对中期可能出现的反复作念好准备。总体来看，中国财富价值重估仍在演进之中，粗犷中国财富永久重估趋势保持信心。”张继强暗示。

　　看好破费板块左侧布局契机

　　从量化模子角度，华泰证券推断所金融工程首席分析师林晓明觉得，面前财富确立需贯注周期位置与风险秘密。

　　“好意思股历经两年高涨后已处于本轮周期的高点，本年下半年将投入下行趋势，来岁上半年好意思股的风险会更大，提倡投资者严慎对待。跟着好意思国经济投入下行周期，好意思债迎来确立性契机。”林晓明暗示，本轮A股周期滞后于外洋市集，当今处于上行周期，出息相对乐不雅。

　　商品市集方面，黄金大周期上行告一段落，提倡投资者以不雅望为主，不外其依然具有一定的避险价值。汇率方面，好意思股、巨额商品齐处于阶段性高位，好意思元阶段性见底。铜价当今处于高位，淌若接下来公共经济投入下行周期，可能会转入下行。玄色系和原油当今处于相对低的位置，将以宽幅颤动为主。

　　针对本轮A股行情的络续性、季度行业确立策略及永久左侧布局场所，华泰证券推断所策略首席兼金融工程联席首席何康暗示，本轮行情介于2006年-2007年基本面开动和2014年-2015年流动性开动之间，面前流动性相对充裕，基本面还在磨底经由中，预期ROE的拐点在本年四季度出现，对市集从信心提振、生态优化、流动性开动转为基本面开动持乐不雅格调。

　　行业确立层面，何康提倡在把执干线的同期，要关注到市集已出现一定的超买迹象，提倡预留部分仓位粗犷往日可能出现的波动。

　　何康看好破费板块的左侧布局契机。他觉得，当今市集抵破费的主流不雅点是短期低位补涨，但其背后蕴含了操办周期见底、高股息、外资回流等更永久的逻辑。

　　需要谛视的是，近期港股相对A股涨幅趋缓，AH溢价也到了较低水平。从机构确立角度，华泰证券推断所策略分析师李雨婕觉得，在机构还是深刻参与港股投资确面前，财富确立已不行只局限于参谋宽基指数的涨幅，而是细化到行业和个股。港股相对A股的上风赛说念在于互联网和软件、新破费及改造药以及处在货币和买卖条目双宽松下的港股土产货股，它们均处在一个景气趋势向好的经由之中。

　　李雨婕暗示开云kaiyun.com，在流动性宽松的配景下，香港财富重估投入新阶段，即估值低位竖立阶段告一段落，往日将愈加贯注行业确立、结构性契机和操作手段。从计谋角度看，港股已缓缓成为一个领有诸多中枢财富和稀缺财富的成本市集。